赵晓:黑天鹅+灰犀牛,预警2019之“惊涛骇浪”

2019-09-27 18:28:53 朝阳新闻网

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展望2019,不得不小心难以想象的“惊涛骇浪”……

文:赵晓   责任编辑:李靖

“思所以危则安,思所以乱则治,思所以亡则存(《新唐书》)”

2018中美贸易摩擦之下,世界已然“风狂雨骤”。据摩根士丹利报告,2018年全球有93%的投资产品亏损。中国,则是“空仓打败了全市场99%的股民。”展望2019,不得不小心难以想象的“惊涛骇浪”……

2019,无论全球还是中国,都是危机四伏。

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2019:全球经济风险预警

2019,全球是否走向经济衰退?全球贸易摩擦如何进展?美国货币政策何去何从?美元会否由强走软?英国脱欧后局势将如何演变?欧盟统一最终将是前进还是倒退?是各家预测黄石癫痫科权威医院与预警的焦点话题。

大家普遍认为,2019市场危机可能来源于美联储加息和盈余持续下降的效应延续,市场流动性状况恶化,以及欧洲央行和日本央行缩减量化宽松政策,再加上中美贸易摩擦以及地缘政治风险。

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野村证券预测会有九大“黑天鹅”:1.民粹主义终结;2.油价跌至每桶20美元:野村指出,2019年油价跌至每桶20美元的低点是“似乎可能的”,“目前,原油市场可以说出现了巨大的供过于求,一定程度上是由于美国原油产量的上升。最近对伊朗原油产量的限制有所减弱,再加上欧佩克与俄罗斯供应反应之间持续的紧张关系,可能会让原油供应过剩局面在未来一段时间内持续加剧。”3.市场大地震:野村证券表示,2018年的迷你市场地震——新兴市场货币崩盘、贸易局势、英国脱欧和美国股市调整,可能是2019年大地震的前兆。有三种可能的市场地震:股价暴跌、欧洲一场具有传染性的主权危机和大国违约,其催化剂分别是美国股票估值、意大利主权债务风险和大国巨额私人债务。4.意大利文艺复兴;5.新兴市场通缩;6.人民币东山再起;7.全球增长腾飞;8.欧元区通随州专治癫痫医院货紧缩;9.通货膨胀声爆。

我完全不相信2019民粹主义会终结,比较看重的是野村“油价暴跌”,以及“市场大地震”这两大预测。这实际上意味着美国经济逆转带动全球经济向下,全球新一轮经济危机的爆发。然而,这与野村第七项预测“全球增长腾飞”显然自相矛盾。所以,总体感觉野村的预测不太靠谱。

丹麦投行盛宝银行对2019预测如下:欧盟将发起债务免除运动;苹果以每股520美元的价格收购特斯拉;英镑贬值到与美元平价;德国经济在2019年第三季度开始进入衰退;美国公司债市场掀起信用骨牌倒下的多米诺效应;全球运输税出台;国际货币基金组织史无前例地决定不再以GDP为衡量目标,转向关注生产力。

显然,其预测的核心是提醒投资者保持警省,跳出惯性思维。

赵晓:黑天鹅+灰犀牛,预警2019之“惊涛骇浪”

美国投行界中,维恩对2018年的预测有一半应验,其对于2019的预测如下:1.全球经济疲软将导致美联储2019年停止加息。通胀依然低迷,10年期美国国债收益率将保持在3.5%以下。长短期国债收益率利差将保持正值。2.因美联储料将不会进一步加息,以及2018年底股市暴跌令估值更具吸引力,标普500指数2019年将上涨15%。尽管会发生回调,但收益改善将使股市能够在相当良性的利率环境中走高。3.包括美国国内生产总值(GDP)、资本支出和住房在内的传统驱动因素在2019年仅将略微增长。然而,因为消费者和政府支出,扩张仍会持续。经济在2021年之前出现衰退的可能性不大。4.金融市场向好的基调将使贵金属投资者望而却步。随着美国和其他地区股市走高,黄金将跌至1000美元/盎司。5.新兴市场的盈利前景将更加光明,投资者兴趣也将增强,因为与发达市场和历史水平相比,新兴市场的市盈率仍极具吸引力武汉治癫痫的费用。新兴市场中产阶级持续扩张将提供购买动力。中国将领先,上证综指料上涨25%。巴西在保守派的领导下,股市也将开始活跃起来。6.英国料不能在3月29的退欧大限之前达成协议。英国首相特雷莎·梅的脱欧协议将不能通过英国议会的批准。英国将举行第二次脱欧公投,这一次英国公民投票留在欧盟。7.整个2019年,美元将稳定在2018年年底的水平。由于担忧经济下滑,美联储将停止缩减资产负债表。由于货币政策走软,缺乏企业扩张对新资本的需求,外资流入美国资产的速度将放缓。8.穆勒调查将导致特朗普的亲信遭到起诉,但证据并不足以对特朗普本人采取任何直接行动。尽管如此,特朗普最值得信赖的顾问离开将引发一场对政府能否实现重大目标的信任危机。9.民主党占据多数的众议院,将采取比预期更多的行动,特别是在贸易政策上。对《平价医疗法案》和移民政策重要部分的保护将取得进展。2020年实施的一项联邦基础设施方案也将得以宣布。10.包括科技和生物科技在内的成长型股将继续在美国股市反弹中发挥引领作用。因经济放缓,除能源相关业务以外的价值股表现将不尽如人意(本质上将是2018年前9个月的重演)。

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